ট্রাম্পের বিশ্বে র‌্যাডিক্যাল প্রস্তাবটি স্ট্যাবলকয়িনগুলিকে আঘাত করতে পারে তবে বিটকয়েনকে প্রচার করে

শুল্কের বিপরীতে, রাষ্ট্রপতি ট্রাম্পের স্বাক্ষর অন্যতম অর্থনৈতিক নীতি, একটি দুর্বল মার্কিন ডলার। তারা বিশ্বাস করে যে একটি দুর্বল ডলার অর্থনৈতিক প্রবৃদ্ধিকে প্রচার করতে পারে, যা orrow ণ গ্রহণের জন্য মূল্য এবং বিশ্বব্যাপী আমাদের রফতানির দাম হ্রাস করতে পারে। তবে রাষ্ট্রপতির খুব উচ্চ ডোমেন, শুল্কের বিপরীতে, কার্যনির্বাহী শাখার ডলারের দামের উপর খুব কম নিয়ন্ত্রণ রয়েছে।

এই শক্তিটি মূলত আমেরিকান ফেডারেল রিজার্ভের সাথে বাস করে, যার ফেডারেল ওপেন মার্কেটস কমিটি বছরে আটবার ফেডারেল তহবিলকে সামঞ্জস্য করে ডলারের দামকে প্রভাবিত করে।

তবে, একটি অপ্রচলিত প্রস্তাব ওয়াশিংটন, ডিসির মাধ্যমে পথ তৈরি করছে, যা এই সীমাটি রাষ্ট্রপতি ট্রাম্পের কাছে পরিবর্তন করতে পারে।

হোয়াইট হাউসের অর্থনৈতিক উপদেষ্টা কাউন্সিলের চেয়ারম্যান স্টিফেন মিরান ছিলেন প্রশাসনের লেখক, একজন লেখক কাগজ ২০২৪ সালের নভেম্বরে, মার্কিন সরকার আমেরিকান ট্রেজারির বিদেশী ক্রেতাদের মার্কিন ডলার দমন করার উপায় হিসাবে চার্জ করে বলে পরামর্শ দেয়। লক্ষ্য উন্নয়নের জন্য উত্সাহিত করার জন্য, মার্কিন ফেডারেল রিজার্ভের উপর সরকারের নির্ভরতা সুদের হার হ্রাস করার জন্য একপাশে রেখে যেতে হবে। প্রস্তাবটি একটি বিস্তৃত পরিকল্পনার অংশ, যা মিরান “মার-ই-লেগো অ্যাকার্ড” বিকাশের জন্য ডেকেছিল, যা অন্যান্য বিশ্ব মুদ্রার মূল্যতে মার্কিন ডলার পতনের জন্য ডিজাইন করা হয়েছিল।

“মার-ই-লেগো অ্যাকর্ড একটি সমবায় প্রচেষ্টার বিবরণ যা মার্কিন যুক্তরাষ্ট্র এবং আমাদের ট্রেডিং পার্টনার মূলত ডলারের মূল্য হ্রাস করতে ডলারের বিপরীতে বৈদেশিক মুদ্রার বাজারে হস্তক্ষেপ করতে ব্যবহার করতে পারে,” বলেছেন স্টিভেন কামিন, আমেরিকান এন্টারপ্রাইজ ইনস্টিটিউট (এইআই) এর সিনিয়র ফেলো এবং ফেডারেল রিজার্ভে আন্তর্জাতিক অর্থ বিভাগের প্রাক্তন পরিচালক।

যদিও এগুলি আন্তর্জাতিক রাজনৈতিক অর্থনীতি সম্পর্কে একটি শিক্ষামূলক আলোচনার মতো মনে হতে পারে, তবে এর 240 বিলিয়ন ডলারের স্টাবেচাইন শিল্পের জন্য খুব বাস্তব প্রভাব। এই উচ্চাভিলাষী পরিকল্পনার মধ্যে ২৮ বিলিয়ন ডলারের আমেরিকান ট্রেজারি মার্কেটে সর্বনাশ করতে সক্ষমতা রয়েছে যা বিশ্বব্যাপী মূলধন বাজারের তেল এবং ক্রিপ্টো অর্থনীতির দ্রুত বর্ধমান কেস্টন। পরিকল্পনাটি কীভাবে প্রয়োগ করা হয় তার উপর নির্ভর করে এটি তার নিকটতম প্রতিদ্বন্দ্বী, বৃত্তের সুবিধার জন্য বিদেশী স্টাবেচইন ইস্যুকারীদের, সর্বাধিক বিশেষভাবে টিথারকেও বৈষম্য করতে পারে। এবং এটি পরোক্ষভাবে বিটকয়েনকেও প্রচার করতে পারে।

অভূতপূর্ব প্রস্তাবের উত্স

মীরানের নীতি পরামর্শ মিথ্যা আন্তর্জাতিক জরুরী অর্থনৈতিক শক্তি আইন (আইইপিপিএ)1977 সালে, আইনটি রাষ্ট্রপতি জিমি কার্টার স্বাক্ষর করেছিলেন, যা জাতীয় জরুরি অবস্থার ঘোষণার পরে, রাষ্ট্রপতি বিভিন্ন ধরণের অর্থনৈতিক লেনদেন নিয়ন্ত্রণের জন্য একটি বিস্তৃত কর্তৃপক্ষ সরবরাহ করেন “জাতীয় সুরক্ষা, বৈদেশিক নীতি বা মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রের অর্থনীতির জন্য।”

মিরান তার কাগজে, “যদি ডলারের ওভারওয়েলিংয়ের মূল কারণটি সংরক্ষিত সম্পত্তির চাহিদা হয়, তবে ট্রেজারি আইইপা আইইপা রিজার্ভ জমে কম আকর্ষণীয় করে তুলতে ব্যবহার করতে পারে।

তিনি তাত্ক্ষণিকভাবে এই পদক্ষেপে ঝাঁপিয়ে পড়েন না, সম্ভবত স্বীকার করেছেন যে মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রে এটি অভূতপূর্ব হবে যতটা তাত্ক্ষণিক লক্ষ্যমাত্রা বিদেশী সরকারগুলিকে ব্যাখ্যা করা হবে, যার মধ্যে অনেকগুলি শুল্কের সাথে হুমকি দিচ্ছে, স্বেচ্ছায় মার্কিন ডলারের মূল্য হ্রাস করার জন্য একটি উপায়ে সহযোগিতা করার জন্য। এই প্রকল্পের একটি গুরুত্বপূর্ণ অংশ সরকারকে তার সিকিওরিটির সময়কালকে 100 বছর ধরে শতাব্দীর বন্ডগুলি ডাব করে প্রসারিত করার আশ্বাস দেবে।

এই প্রস্তাবের জন্য প্রার্না হ’ল 1944 ব্রেটন উডস চুক্তি, যেখানে 44 টি দেশের প্রতিনিধিরা নিউ হ্যাম্পশায়ারে বৈঠক করেছিলেন এবং মার্কিন ডলারে তাদের নিজ নিজ মুদ্রায় পৌঁছাতে সম্মত হন, যা নিজেরাই ঘুমানোর বিচার করা হয়েছিল। এই সিস্টেমটি ১৯ 1971১ সাল পর্যন্ত স্থায়ী হয়েছিল যখন রাষ্ট্রপতি রিচার্ড নিকসন সোনার মান থেকে দেশকে দূরে সরিয়ে নিয়েছিলেন।

তবে, অন্য দেশগুলি যদি সহযোগিতা করতে অস্বীকার করে তবে মিরানের প্রস্তাব মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রে একতরফা পদক্ষেপ গ্রহণ করবে যেমন ব্যবহারকারীর ফি চার্জ করা।

টিথারের জন্য ট্রেজারি প্রাইসিয়ার?

যদি প্রয়োগ করা হয় তবে আমেরিকান ট্রেজারির বিদেশী ক্রেতাদের চার্জ করার প্রস্তাবটি ইউএসডিটি স্ট্যাবেলকয়েনের পিছনে সালভাদোরন-ভিত্তিক সংস্থাটি ১৪০ বিলিয়ন ডলার টিথারে সরাসরি ব্যয় যুক্ত করতে পারে, যদিও এটি এই মুহুর্তে অসম্ভব। গবেষণাপত্রে পরামর্শ দেওয়া হয়েছে যে সরকার ট্রেজারি সিকিওরিটির বিদেশী “অফিসিয়াল” ধারকদের টার্গেট করবে, যা টিথারের মতো বেসরকারী ক্রেতাদের ছাড় দেবে, যারা গত বছর $ 33.1 বিলিয়ন ডলারের ট্রেজারি কিনেছিল এবং মেক্সিকোতে 99.4 বিলিয়ন ডলার থেকে দূরে ছিল না। এই হোল্ডিংগুলি ট্রেজারির শীর্ষ 20 দেশ-রাষ্ট্রীয় ক্রেতাদের দরজাগুলিতে কোমল রেখেছিল।

কোনও টিথার বা অন্য কোনও বিদেশী ক্রেতার পক্ষে প্রত্যক্ষ ব্যয় গণনা করা কঠিন হতে পারে এবং এই নিবন্ধটির জন্য অযাচিত কথা বলা যে কোনও ব্যক্তি পরিকল্পনার অপ্রচলিত প্রকৃতির উপর নির্ভর করে সম্ভাব্য ফি কী হতে পারে তাও অনুমান করবে। তবে তার কাগজে, মিরান 1% ফি দিয়ে শুরু করার পরামর্শ দিয়েছিল এবং তারপরে ট্রেজারিটির চাহিদা গ্রহণযোগ্য স্তরে না আসা পর্যন্ত ধীরে ধীরে আকারটি বাড়িয়ে তোলে। অনুশীলনে এর অর্থ কী? তিথি গত বছর ১৩ বিলিয়ন ডলার লাভ অর্জন করেছিল, যেখানে কেমালেটরাল আন্ডারপাইনিং ইউএসডিটিটি স্বল্প -মেয়াদী ট্রেজারি এবং অন্যান্য সম্পদে বিনিয়োগ করা হয়েছিল। সংস্থাটি এই লাভজনকতার উপর 5% চুল কাটা থেকে 50 650 মিলিয়ন ব্যয় করবে। 10% ফি এর দাম $ 1.3 বিলিয়ন হতে পারে।

এছাড়াও, সুসমাচার আকারে কেবল “অফিসিয়াল” ক্রেতাদের পক্ষে এটি কঠিন। কামিন বলেছেন, “একটি বাক্যটির এই বিশেষ বাক্যাংশ বা বিভাগটি মুদ্রিত যে কাগজটি মুদ্রিত হয় তা মূল্যবান নয়।”

এমনকি যদি এই প্রস্তাবের ক্রসহায়ারে টেথারটি শেষ হয় তবে এটি এখনও তার হাতা থেকে একটি একক হাতা। মার্কিন বাণিজ্য সচিব হাওয়ার্ড লুটনিক টিথারের সাথে একজন বিনিয়োগকারী এবং দীর্ঘমেয়াদী ব্যবসায়িক অংশীদার। প্রশাসনকে তার পোর্টফোলিও সংস্থার সাথে বৈষম্যমূলক রাখতে প্রস্তুত হওয়ার সম্ভাবনা কম। অবশেষে, এই জাতীয় পদক্ষেপটি বৃহত্তম সুবিধাভোগী বৃত্ত হবে, এর নিউইয়র্ক ভিত্তিক প্রতিদ্বন্দ্বী $ 60 বিলিয়ন ইউএসডিসি স্ট্যাবেলকয়েনের পিছনে ছিল, যা হোয়াইট হাউসের উদ্বোধনী ক্রিপ্টো শীর্ষ সম্মেলন থেকে বেশ অনুপস্থিত ছিল। ইভেন্ট পরিকল্পনার সাথে পরিচিত একটি সূত্র আখাহিকে জানিয়েছিল যে সার্কেল সিইও জেরেমি অ্যালায়ারকে শ্রী লুটনিকের নির্দেশে বাদ দেওয়া হয়েছিল।

হোয়াইট হাউস এবং সার্কেল গল্পটিতে মন্তব্য করতে অস্বীকার করেছিল। দাঁতরা মন্তব্যের অনুরোধের প্রতিক্রিয়া জানায়নি।

যদি ইউএসডি সংরক্ষিত মুদ্রার স্থিতি হারায়

সম্ভাব্য বৃহত প্রভাবটি হ’ল ব্যবহারকারী ফি বা মার-এ-লেগো চুক্তির অর্থ মার্কিন ডলার এবং মার্কিন ট্রেজারি বাজারের ভবিষ্যতের জন্য দীর্ঘমেয়াদী অর্থ হতে পারে। একাডেমি সিকিওরিটিজের ম্যাক্রো স্ট্র্যাটেজির প্রধান পিটার টাচির এটিকে অযাচিতভাবে একটি সাক্ষাত্কারে রেখেছিলেন, “এর সবচেয়ে খারাপ দিক” [user fees] এটি হ’ল এটি আসলে আপনাকে সংরক্ষিত মুদ্রা হিসাবে ডলার থেকে দূরে ঠেলে দেয়। লোকেরা বলতে পারে, ‘ভাল, ভাল, এটি অদ্ভুত এবং নতুন এবং সম্ভবত এই বিশেষ ফি নগণ্য’ ‘ তবে তারপরে আপনাকে বলতে হবে, ‘ঠিক আছে, ঠিক আছে, এরপরে কী হচ্ছে?’ ,

মার্কিন সরকার সাম্প্রতিক বছরগুলিতে আমেরিকান debt ণ ছাদের সাথে বেশ কয়েকবার মুরগি খেলেছে, debt ণের বাধ্যবাধকতা প্রদানের চুক্তি পাস করার আগে এবং ডিফল্ট এড়াতে চুক্তি পাস করার আগে মধ্যরাতের স্ট্রোকের দিকে যাচ্ছে। যদি এটি আসলে কোনও ডিফল্ট হয় তবে এর অর্থ হ’ল মার্কিন যুক্তরাষ্ট্র তার অসামান্য ট্রেজারি loan ণের জন্য সুদ বা নীতি দিতে ব্যর্থ হবে, এটি পুরো আর্থিক বাজারের জন্য বিপর্যয়কর হবে। ২০২৩ সালে, যখন কথোপকথনটি বিশেষভাবে পূরণ করা হয়েছিল, তখন তিথি এবং সার্কেল উভয়কেই খারাপ loan ণ রাখতে নিজেকে ডুবতে রাতারাতি রিয়ার্টারিড চুক্তিতে (রেপো) অর্থ স্থানান্তর করতে হয়েছিল। শেষ পর্যন্ত, যদি তাদের জামানতটি মূল্য বা পরিষ্কার হয়ে যায় তবে সংস্থাগুলি তাদের স্ট্যাবিকনগুলি ফিয়াটের জন্য খালাস করতে সক্ষম হবে না, যার ফলে তাদের স্টাবেচইন তাদের ডলারের খোঁচা থেকে পড়েছে।

প্রকৃতপক্ষে, এই স্কিমটি বাস্তবায়নের ফলে আমেরিকান loans ণগুলিতে ন্যূনতম আংশিক ডিফল্ট হতে পারে। কাভিন পরামর্শ দিয়েছিলেন যে এই ফিগুলি এই ট্রেজারিতে প্রাক -পোস্ট ফ্যাক্টো ভিত্তিতে স্থাপন করা যেতে পারে, যার অর্থ ক্রেতারা সিকিওরিটি ক্রয়ের বিষয়ে প্রতিশ্রুতিবদ্ধ সমস্ত আগ্রহ পাবেন না। “যদি কোনও বিদেশী দেশ ইতিমধ্যে আমাদের আমেরিকান ট্রেজারি কিনে থাকে তবে কিছু ay ণ পরিশোধের আশা করা যায় এবং তারপরে ব্যবহারকারী ফি তাদের উপর ধার্য করা হয়, আমার দৃষ্টিতে এটি একটি ডিফল্ট,” তারা বলে। “বিপরীতে, যদি ব্যবহারকারী ফি কেবল এই আমেরিকান ট্রেজারারগুলি ভবিষ্যতের ক্রয়ের ক্ষেত্রে প্রযোজ্য হয় এবং তাই প্রত্যেকে – এই ট্রাজির সমস্ত ক্রেতা – জানেন যে ইতিমধ্যে, তবে এটি আসলে কোনও বার্গার নয় কারণ বাজারে, ফলনকে এই ব্যবহারকারীর ফি ক্ষতিপূরণ দিতে যেতে হবে।”

এই জাতীয় নীতিও ফলন বক্ররেখার সাথে বিপর্যয় ডেকে আনতে পারে, যা বিভিন্ন সময়কালে তহবিল ধার করতে মার্কিন সরকারের কত খরচ হয় তা বোঝায়, বিশেষত যদি সরকারগুলি এই নীতিগুলি পিছনে চাপ দেয়, যা সম্ভবত মনে হয়। যদি ফলন বক্ররেখার দীর্ঘমেয়াদী দীর্ঘ-লেজটি নিচে নামানো হয় তবে এর অর্থ হ’ল স্বল্পমেয়াদী debt ণের তুলনায় দীর্ঘমেয়াদী loan ণ পরিষেবার সাথে সস্তা, এটি স্বল্পমেয়াদী ধারকদের জন্য মূলধন ক্ষতি হতে পারে, সম্ভবত থার এবং বৃত্তকে সমানভাবে প্রভাবিত করে (ব্যবহারকারী ফি সত্ত্বেও)। ট্রেজারির মতো বন্ড বাজারে ফলন দামের বিপরীতে চলে। তবে যদি আমরা মার্কিন ট্রেজারি মার্কেটগুলিতে আত্মবিশ্বাসের সঙ্কটের মুখোমুখি হই তবে ট্রেজারি কম নিরাপদ বোধ করার কারণে এটি পুরো স্টাবেচয়েন বাজারের জন্য জামানত কৌশলকে ক্ষতি করতে পারে।

একটি বিটকয়েন রৌপ্য আস্তরণ

বিশ্লেষক হিসাবে, এই র‌্যাডিক্যাল প্রস্তাবের সমস্ত সম্ভাবনা এবং আদেশের সুযোগ অনুসারে বা সম্ভবত গুরুতরভাবে ব্ল্যাকরকের প্রধান নির্বাহী কর্মকর্তা ল্যারি ফিনকে একটি সতর্কতা জারি করেছিলেন। বার্ষিক শেয়ারহোল্ডার চিঠি সোমবার যে মার্কিন ডলার বিশ্বের সংরক্ষিত মুদ্রা হিসাবে বিটকয়েনের পক্ষে তার অবস্থান হারিয়েছে। “মার্কিন যদি debt ণ নিয়ন্ত্রণ না পায়, যদি ক্ষতিটি একটি বেলুন হয়, তবে মার্কিন পরিস্থিতি হারিয়েছে যা বিটকয়েনের মতো ডিজিটাল সম্পত্তিতে পরিস্থিতি হারাতে পারে,” তিনি লিখেছিলেন।

এই সতর্কতাটি বিশেষভাবে উপস্থাপিত হয়েছে, যা সমস্ত আর্থিক এবং নীতি প্রকৌশলকে বিবেচনায় প্রস্তাব করা হচ্ছে, যা পৃথিবীর সবচেয়ে নিরাপদ এবং সবচেয়ে তরল সুরক্ষা হিসাবে বিবেচিত – একটি আমেরিকান ট্রেজারি। বিটকয়েন একটি সম্পূর্ণ বিপরীতে অফার দেয় এবং প্রকৃতপক্ষে 2007-2008 একটি প্রোফাইল nding ণ দেওয়ার জন্য একটি অ্যান্টিডট হিসাবে আবিষ্কার করা হয়েছিল যা একটি আবাসন সংকটকে বাড়িয়ে তোলে।

পাউন্ড, ইউরো, ইয়েন বা ইউয়ান এর মতো ডলার প্রতিস্থাপনের জন্য অন্য কোনও ধরণের স্ট্যাবিলসিন টোকেন বাড়বে এমন কোনও সম্ভাবনাও নেই। দূর থেকে মার্কিন ডলার প্রকাশের কাছাকাছি কেউ নেই। ইউয়ান নিকটতম হতে পারে তবে চীনের শক্ত মূলধন নিয়ন্ত্রণ এটিকে স্বাধীনভাবে traditional তিহ্যবাহী হতে বাধা দেয়।

সুতরাং সম্ভবত এই সমস্তগুলির মধ্যে সবচেয়ে বড় বিজয়ী বিটকয়েন হতে পারে – কমপক্ষে দীর্ঘমেয়াদে। পূর্ববর্তী অনিশ্চয়তার সময়কালে, জাপানি ইয়েন বাণিজ্য, ১ March ই মার্চ, ২০২০ এর মতো, অন্যান্য প্রতিটি সম্পত্তির মতোই হ্রাস পেয়েছে, বিটকয়েন অন্যান্য প্রতিটি সম্পত্তির মতো পড়েছে কারণ বিনিয়োগকারীরা ডলারে চলে গেছে। তবে বিশেষত এই সময়ের মধ্যে, যেখানে ওয়াশিংটন থেকে উদ্ভূত নীতিটি এতটা অপ্রচলিত এবং অনিয়মিত বলে মনে হচ্ছে, বিনিয়োগকারীদের অবশেষে যথেষ্ট পরিমাণে থাকতে পারে।

“তারা আমার সাথে সত্যই কী করে, এই সমস্ত বিষয়গুলিতে, প্রাথমিক প্রতিক্রিয়া যাই হোক না কেন, তারা পছন্দ করে যে তারা হাসি এবং সহ্য করে এবং বলে, ‘আচ্ছা, হ্যাঁ, আমার আরেকটি আছে,” তাচির বলেছেন। “তবে পর্দার পিছনে, তারা এর চারপাশের উপায়গুলি সন্ধান করতে শুরু করবে And এবং তাই আমি মনে করি তারা যদি নেমে যায় তবে এটি একটি আসল ঝুঁকি। [a path] এই মত। ”