গোলাম রাব্বি 
এক বছর পতনের পরে, যা মার্কিন অফিসগুলি সরিয়ে নিয়েছিল, ব্ল্যাকস্টোন ইনক। জন গ্রে চেয়ারম্যান এই অঞ্চলটিকে নতুন বাজি জন্য উপযুক্ত হিসাবে দেখেছিলেন। তাদের রিয়েল এস্টেট ডিলাররা মিডটাউন ম্যানহাটনের 50 -স্টোরি ভবনে একটি অংশ স্কুপ করার প্রস্তুতি নিচ্ছেন, এটি সবচেয়ে শক্তিশালী সংকেত এখনও এটি একটি বিপর্যয়ের জন্য বাজারে দেখায়।
এদিকে, ফার্মের বাণিজ্যিক মর্টগেজ ট্রাস্ট চালাচ্ছেন কর্মকর্তারা এখনও পুরানো অফিস loans ণের মাধ্যমে বাছাই করছেন। ব্ল্যাকস্টোন মরগ্যাস ট্রাস্ট ইনক। বেশিরভাগ অফিসে আবদ্ধ, গত বছরের শেষ প্রান্তিকে $ 1 বিলিয়ন ডলারেরও বেশি মুছে ফেলা হয়েছে।
এবং আরআইআইটি – এর টিক, বিএক্সএমটি দ্বারা পরিচিত – এর প্রায় 17 বিলিয়ন ডলারের বইটি এখনও 1 বিলিয়ন ডলারেরও বেশি loans ণ বিচলিত করেছে। এটি একটি অনুস্মারক যে রিয়েল এস্টেট পুনরুদ্ধার অসম এবং থামছে।
“আমরা অবশ্যই পোর্টফোলিওতে একটি নিম্ন অফিস দেখতে পাব,” বিএক্সএমটি -র সিইও কেটি কেইনন, ১৩ বছর বয়সী ব্ল্যাকস্টোন প্রবীণ গত মাসে আমরা এখানে এগিয়ে যাওয়ার সাথে সাথে বিশ্লেষকদের বলেছিলেন। ” ট্রাস্ট ২০১২ সালে ব্ল্যাকস্টোন নেওয়ার পরে তার প্রথম পূর্ণ-বছরের নেট ঘাটতি পোস্ট করেছে। বিএক্সএমটি সম্পূর্ণরূপে কিছু loans ণ সংগ্রহ করতে পারে না ধরে ধরে ধরে নিয়ে প্রচুর অসুবিধা এসেছে।
বিএক্সএমটি শেয়ারগুলি গত বছর তার মহামারী শিখর থেকে প্রায় 50% হ্রাস রেকর্ড করেছে, ফেব্রুয়ারিতে প্রত্যাবর্তনের আগে প্রায় 2 বিলিয়ন ডলার বাজার মূল্য covering েকে রেখেছে। এটি একটি বিস্তৃত ফার্মের একটি ছোট অংশ যা $ 1.1 ট্রিলিয়ন ডলার পরিচালনা করে, তবে nder ণদানকারীর স্বাস্থ্য ব্ল্যাকস্টোন এর অংশগুলির সাথে মিলিত হয়। অস্ট্রেলিয়ান গেমিং সংস্থা ক্রাউন রিসর্টগুলির মতো মুষ্টিমেয় orrow ণগ্রহীতা বিশ্বের বৃহত্তম বাণিজ্যিক রিয়েল এস্টেটের মালিক দ্বারা পরিচালিত।
ব্ল্যাকস্টোন জোর দিয়েছেন যে অফিসগুলি তার আমেরিকান রিয়েল এস্টেট ইক্যুইটি পোর্টফোলিওর 2% এরও কম। অন্যদিকে, বিএক্সএমটি মহামারীটির শুরুতে 50%-কোভিড -19-এর চেয়ে অফিস loans ণ-এর পোর্টফোলিও-এর সাথে ভরাট ছিল। ডান-অফ, ay ণ পরিশোধ এবং বিল্ডিংয়ের কী নেওয়ার মাধ্যমে এটি প্রায় এক তৃতীয়াংশের জন্য ভাগ করে নেয়। বিএক্সএমটি -র মার্কিন অফিসের অর্ধেকেরও বেশি loans ণ দেখা বা প্রতিবন্ধী হয়েছে।
বিএক্সএমটি সম্পর্কে রিয়েল এস্টেট গবেষণা সংস্থা গ্রিন স্ট্রিটের সিনিয়র বিশ্লেষক হেমানানি, “প্রায় দুই বছর ধরে অফিস loan ণের এক্সপোজারটি তার স্টকটিতে একটি বড় ওভারহ্যাং ছিল।” “এখন আমরা নিজেকে সমাধান করতে দেখছি, তবে কিছু জিনিস খেলতে সময় লাগবে” “
কার্সিন ব্লকের মতো ছোট বিক্রেতারা সতর্ক করেছিলেন যে আরআইআইটি বাণিজ্যিক সম্পত্তিটি মেল্টডাউনে প্রবাহিত হবে। ব্লক প্রকাশ 2023 এর শেষে বিএক্সএমটি -র বিরুদ্ধে একটি শর্ত, এবং ট্রাস্ট এক বছরেরও কম পরে তার লভ্যাংশ হ্রাস করেছে। ব্লকটি তার ছোট অবস্থানের অবস্থান সম্পর্কে মন্তব্য করার অনুরোধের প্রতিক্রিয়া জানায়নি, যদিও তিনি এই সপ্তাহে ব্লুমবার্গ টেলিভিশনকে বলেছিলেন যে তাঁর ফার্মটি “খুশি”। তবুও, ব্লকটি জানিয়েছে যে বাণিজ্যিক রিয়েল এস্টেটের জন্য ছোট কেস সম্পর্কে এটি কম নিশ্চিত যা হারের আশেপাশের অনিশ্চয়তার বিবেচনায় এগিয়ে চলেছে। এস অ্যান্ড পি গ্লোবাল দ্বারা সংকলিত তথ্য অনুসারে, বিএক্সএমটি -তে সংক্ষিপ্ত পোস্টগুলি গত এক বছরে প্রায় 8.4% এর বকেয়া শেয়ার হ্রাস করেছে।
বিএক্সএমটি বলেছে যে এর ভাগ্য রিয়েল এস্টেট পুনরুদ্ধার হিসাবে বাড়ছে।
বিএক্সএমটি একটি ইমেল বিবৃতিতে বলেছে, “এক বছর আগে আমরা বলেছিলাম যে রিয়েল এস্টেটের মানগুলি হ্রাস পেয়েছে এবং ঠিক কী করা হয়েছে,” বিএক্সএমটি একটি ইমেল বিবৃতিতে বলেছে। বিবৃতি অনুসারে, ট্রাস্টটি নতুন loans ণে ঘনিষ্ঠ-প্রবাহিত তরলতা মোতায়েন করতে আক্রমণাত্মকভাবে এগিয়ে চলেছে, এবং অফিস loan ণ নগদ নিক্ষেপ করছে। আগের বছরে, পরিশোধের অর্ধেকেরও বেশি অফিস loan ণ থেকে এসেছে।
তবুও, বিনিয়োগকারীদের সবার জন্য খুব কম ক্ষুধা রয়েছে তবে সেরা অফিসগুলি। ট্রাস্ট একটি জামানত debt ণের বাধ্যবাধকতা বিক্রি করার জন্য কাজ করছে – মূলত একটি বন্ড যা উদ্ভূত হয়েছে – এর জন্য –2021 এ প্রথমবারএই চুক্তিটি বেশিরভাগ অ্যাপার্টমেন্ট কমপ্লেক্স, আতিথেয়তা এবং শিল্প সম্পদ দ্বারা সমর্থিত হবে, যা ইতিমধ্যে অফিস ভবনের সাথে সংযুক্ত।
মামলার সাথে পরিচিত লোকদের মতে, ব্ল্যাকস্টনের রিয়েল এস্টেট দলটি এক দশক আগে বড় মহানগর অঞ্চলে অফিসের জমিদারগুলিতে ছিল। সিইও স্টিভ শোয়ার্জম্যান অ্যাসোসিয়েটসকে বলেছিলেন যে বিল্ডিংগুলি এখনও লাভজনক হতে পারে, যদিও তারা কেবল অর্ধেক পেশা ছিল, অন্য একজন ব্যক্তি বলেছিলেন।
তবে কিছু পূর্বাভাস অশান্তি যা কোভিড -19 মহামারী নিয়ে আসবে। কলম্বিয়া বিশ্ববিদ্যালয়ের গ্র্যাজুয়েট স্কুল অফ বিজনেসের অধ্যাপক সিঘন ভ্যান নিউভারবার্গের মতে, নিউইয়র্কের বেশিরভাগ বিল্ডিংয়ের জন্য গড় দাম 75% এরও বেশি হ্রাস পেয়েছে।
এবং বিএক্সএমটি সহকর্মীদের তুলনায় অনেক বেশি বিশ্বব্যাপী অফিস সম্পাদন করেছে। যদিও ব্ল্যাকস্টোন ইউনিটটির পোর্টফোলিওর অর্ধেকেরও বেশি ছিল, যা মহামারীটির শুরুতে অফিস loans ণ দ্বারা আবদ্ধ ছিল, অ্যাপোলো গ্লোবাল ম্যানেজমেন্ট ইনক।
সম্ভাব্য credit ণ ঘাটতির জন্য ট্রাস্টকে আরও সংরক্ষিত হওয়া দরকার কিনা তা বিশ্লেষকরা প্রশ্ন করেছেন। সংস্থার ফাইলিং অনুসারে, বিএক্সএমটি প্রায় 2024 এর কাছাকাছি-মেয়াদী credit ণ ঘাটতির জন্য প্রায় 734 মিলিয়ন ডলার পৃথক করেছে। এটি 2021 সালের শেষের দিকে 125 মিলিয়ন ডলারের উপরে।
গ্রিন স্ট্রিট বিশ্লেষক হেমনানী বলেছিলেন যে ট্রাস্টের debt ণ হ্রাসের মজুদ এখনও পর্যাপ্ত নয়।
“আমরা এখনও অনুভব করি যে তাঁর সিইসিএল মজুদগুলি যে ক্ষতি করতে পারে তার জন্য পুরোপুরি অ্যাকাউন্টিং নয়,” তিনি বলেছিলেন, “তিনি বলেছিলেন,” নিকট-মেয়াদী debt ণের ক্ষতির জন্য অ্যাকাউন্টিং শব্দের কথা উল্লেখ করে তিনি বলেছিলেন। “তবে আমরা যে অসুবিধাটি প্রত্যাশা করছি তার মধ্যে ব্যবধানটি খুব দ্রুত সংকীর্ণ হয়ে উঠছে।”
একটি বিবৃতিতে ট্রাস্ট জানিয়েছে যে এটি তার মজুদগুলিতে একটি বিচক্ষণ দৃষ্টিভঙ্গি নিয়েছে যা “আমাদের ক্ষতির মজুদগুলির চেয়ে আমাদের প্রস্তাবগুলি আরও অনুকূল” এই বিষয়টি দ্বারা বৈধ হয়ে গেছে। “
এটি 2024 সালে মান বহনকারী মানগুলির তুলনায় $ 1.6 বিলিয়ন প্রতিবন্ধী debt ণ সমাধান করেছে।
কুইন্স গুদাম
অফিসের বাজার ধীরে ধীরে পুনরুদ্ধার হওয়ার সাথে সাথে বিএক্সএমটি ন্যূনতম থেকে সঙ্গমের চুক্তিগুলি পরিষ্কার করার জন্য কাজ করছে। উদাহরণস্বরূপ, নিউইয়র্কে, ব্ল্যাকস্টোন বিএক্সএমটি -র সাথে 200 মিলিয়ন ডলার loan ণ নিয়ে ফালচি বিল্ডিংয়ে অতিরিক্ত মূলধন বিনিয়োগ করেছিল, মামলার সাথে পরিচিত মামলা অনুসারে, যা পরিপক্কতার জন্য শোধ করা হয়নি। একটি পুনর্ব্যবহারযোগ্য উদ্ভিদ এবং নির্মাণ সরবরাহকারীদের গুদাম-টার্ন-অফিস ইজারা, উবার এবং নিউ ইয়র্ক সিটি ট্যাক্সি কমিশনে কুইন্সের একটি শিল্প অংশে অবস্থিত উবারের জন্য জায়গা রয়েছে।
বিএক্সএমটি orrow ণগ্রহীতাদের সময় কেনার জন্য কিছু আর্থিক প্রকৌশলও অবলম্বন করেছিল। আগের বছরে, ট্রাস্ট উচ্চ সুদের এবং উচ্চতর ফিগুলির বিনিময়ে কিছু orrow ণগ্রহীতাদের নগদ অর্থ প্রদান বিলম্ব করতে সম্মত হয়েছে। কিছু সংশোধনীতে অর্থ প্রদানের ধরণের অর্থ প্রদানের ধরণ অন্তর্ভুক্ত রয়েছে, যার অর্থ সুদের অর্থ প্রদান বিলম্বিত হয় এবং পরিবর্তে অধ্যক্ষের সাথে যুক্ত হয়। এই ধরনের কৌশলগুলি or ণগ্রহীতার পক্ষে খুব কমই একটি ভাল চিহ্ন। তবুও, এগুলি বিএক্সএমটি -র সুদের আয়ের একটি ছোট ভগ্নাংশের প্রতিনিধিত্ব করে – গত বছর কেবল 1% – গত বছর, ট্রাস্ট বলেছে।
ট্রাস্ট আরও একটি আর্থিক সাজসজ্জা ঘর খুঁজে পেয়েছে। গত বছর, বিএক্সএমটি -র ধার নিয়ে কোনও চুক্তি লঙ্ঘন এড়াতে কর্তৃপক্ষ ব্যাংকগুলিকে loans ণ আলগা করতে প্ররোচিত করেছিল। এটি বলেছে যে চুক্তিটি তার সমবয়সীদের মধ্যে “সাধারণত মানক”।
ব্ল্যাকস্টনের ব্রড রিয়েল এস্টেট nding ণদান ইউনিট, কিছু কর্মীর পরিবর্তনের মাধ্যমে ১৪ বছর বয়সী ফার্ম টিম জনসন অভিনীত টিম জনসন অভিনীত। মাইক ন্যাশ-হি রিয়েল এস্টেট debt ণ ব্যবসায়কে সহ-প্রতিষ্ঠিত করেছিলেন এবং ২০২১-এর জটিল ওয়ার্কআউট-এর সময় সুরকারের জন্য পরিচিত ছিলেন, ফার্মের হেজটি বাহুতে গিয়ে সম্প্রতি অবসর নিয়েছে, যদিও তিনি বিএক্সএমটি বোর্ডে রয়েছেন। ব্ল্যাকস্টনের রিয়েল এস্টেট ক্রেডিটের প্রাক্তন প্রধান জোনাথন পলাক গত বছর স্টারউড ক্যাপিটাল গ্রুপের সভাপতি হয়েছিলেন।
গত মাসে বিশ্লেষকদের সাথে একটি কলটিতে, বিএক্সএমটি দৃ reb ়ভাবে একটি এন্টারপ্রাইজের ছবিটিকে একটি রিবাউন্ড মোডে চিত্রিত করেছে। তবে ইউনিটটি আরও আকর্ষণীয় হারের সুবিধা নিতে পারে যা ক্রেডিট বাজারের অন্যান্য কোণগুলিকে প্রচার করে। এটি এখনও কিছু লোকজনের দিকে তাকিয়ে আছে: কর্তৃপক্ষ একটি নতুন ক্ষতির কথা উল্লেখ করেছে, একটি বেনামে যুক্তরাজ্যের অফিস loan ণ। এই বিল্ডিংটি তার পোর্টফোলিওর 1% এরও কম প্রতিনিধিত্ব করে এবং একটি “লন্ডনের শক্তিশালী সুবোরকেট” তে বসে, ট্রাস্ট বলেছে।
বিনিয়োগকারীরা গান উপস্থিত হতে উপস্থিত। তার সাম্প্রতিক আয় প্রকাশের পরের দিনগুলিতে, ব্যবসায়ীরা স্টকটিকে প্রায় 5%পর্যন্ত বিড করেছে। এটি বছরের পর বছর 17%, সহকর্মীদের চেয়ে ভাল পারফর্ম করে।
এবং বিএক্সএমটি কর্মকর্তারা ভালোর জন্য অফিসের শপথ নিচ্ছেন না। তিনি কেবল তার মার্কি ডিল-এ 2018- ম্যানহাটান আকাশচুম্বী জন্য $ 1.8 বিলিয়ন loan ণ দেখেছিলেন, যাকে সর্পিল-পুনরাবৃত্তি বলা হয়।
“যদি আমরা সর্পিলের মতো আরও বেশি চুক্তি করতে পারি তবে আমরা এটি পুরোপুরি করব,” কেইনান, সিইও, আয়ের আহ্বানের সময় বলেছিলেন। তবে এক চতুর্থাংশে যেখানে বিএক্সএমটি বিনিয়োগ করেছে এবং মূলত ২ বিলিয়ন ডলারেরও বেশি প্রতিশ্রুতি দিয়েছে, তিনি হুঁশিয়ারি দিয়েছিলেন যে ফার্মটি সাবধানে চলবে। “অফিসের সুযোগগুলি অ্যাপারচারের ধরণ এবং যেখানে আমরা দেখি যে আউটফর্মেন্সটি বেশ সংকীর্ণ, এবং আমরা অত্যন্ত নির্বাচনী হতে চলেছি।”
এই গল্পটি মূলত ফরচুন ডটকম এ চিত্রিত হয়েছিল
Sumber
