গোলাম রাব্বি 
ছবির সূত্র: Getty Images
গবেষণা ধারাবাহিকভাবে দেখায় যে মূল্য স্টকগুলি খুব দীর্ঘ সময় ধরে বাজারকে ছাড়িয়ে যেতে পারে। তবে বিনিয়োগকারীদের এখনও সতর্ক থাকতে হবে। একটি দর কষাকষির মত মনে হয় কখনও কখনও একটি ব্যয়বহুল ভুল হতে পারে.
শেয়ারের দাম পতন
জুতা বিক্রেতা ডাঃ মার্টেনস (LSE: DOCS) এর একটি উদাহরণ। এটি যে কোনও দুর্ভাগ্যবান ব্যক্তির জন্য একটি ভয়ঙ্কর বিনিয়োগ যা এর একটি অংশ ধরে রাখতে সক্ষম হয়নি। 2021 সালে তালিকাভুক্তির পর থেকে, শেয়ারের দাম প্রায় 90% কমে গেছে।
সত্যি বলতে, আমি অবাক হইনি। যদিও আমি দীর্ঘদিন ধরে এর বিখ্যাত জুতাগুলির ভক্ত হয়েছি (এবং এখনও একটি জোড়ার মালিক!), এটা বোঝা সহজ যে কীভাবে জীবনযাত্রার ব্যয়-সংকট এবং অপারেশনাল ভুল অনুভূতিকে প্রভাবিত করতে পারে।
লাভের সতর্কতার পরে, মনে হচ্ছে প্রাতিষ্ঠানিক বিনিয়োগকারীদেরও যথেষ্ট ছিল। Goldman Sachs সম্প্রতি 57.85p এ 70 মিলিয়ন শেয়ার বিক্রি করেছে। এটা শুধু স্টক একটি বিশাল পরিমাণ ছিল না. এটি আগের দিনের ক্লোজিং প্রাইস থেকে 9.8% ডিসকাউন্টেও ছিল।
পতন কি খুব বড় হয়েছে?
তার সাম্প্রতিক আপডেটে – জুলাই মাসে – সংস্থাটি বলেছিল যে ব্যবসা “প্রত্যাশা অনুযায়ী” (যদিও এই প্রত্যাশাগুলি কতটা উচ্চ ছিল তা নিয়ে প্রশ্ন করা ন্যায্য)। FY25-এর জন্য নির্দেশিকা বজায় রাখা হয়েছে এবং যেখানে সম্ভব খরচ কমানো হচ্ছে।
উপরন্তু, পূর্বাভাসিত লভ্যাংশ ফলন হল 4.9%। যাইহোক, আমি ভাবছি যদি দ্বিতীয়ার্ধে ব্যবসায় ম্যানেজমেন্টের প্রত্যাশার মতো নাটকীয়ভাবে উন্নতি না হয় তবে অন্য কাটের সম্ভাবনা রয়েছে।
ডাঃ মার্টেনস একটি নামী ব্র্যান্ড। আমি সন্দেহ করি আমরা এর গল্পের শেষ অধ্যায় দেখছি। কিন্তু আমার দৃষ্টিতে, যখন অন্যান্য স্টক আকাশচুম্বী হয়, তখন মাস ও বছর ধরে এটির সাইডওয়ে (বা খারাপ) লেনদেনের ঝুঁকি অনেক বেশি।
বাজার নেতা
আরেকটি কোম্পানি থেকে আমি দূরে থাকতে চাই কার্নিভাল (LSE:CCL), যদিও শেয়ার অবশ্যই দেখুন যেন তারা দর কষাকষিতে আছে।
আনুমানিক মূল্য-থেকে-আয় (P/E) অনুপাত 2025 অর্থবছরের জন্য মাত্র 10 (ডিসেম্বর থেকে শুরু) শুধুমাত্র যুক্তরাজ্যের স্টকগুলির মধ্যে দীর্ঘমেয়াদী গড় থেকে কম নয়, তবে এটি খুব সস্তাও বলে মনে হচ্ছে। বিশ্বের বৃহত্তম ক্রুজ অপারেটর এবং এই ধরনের ছুটির জনপ্রিয়তা সব বয়সের মধ্যে বাড়ছে।
একটি কারণে সস্তা
কার্নিভালের সাথে আমার সমস্যা খুবই সহজ, অর্থাৎ এর অ্যাকাউন্টে ঋণের পরিমাণ। এটি COVID-19 মহামারীর সময় বেড়ে গিয়েছিল (এমনকি ডক করা জাহাজগুলির এখনও রক্ষণাবেক্ষণের প্রয়োজন হয়) এবং এখন প্রকৃত কোম্পানির বাজার মূলধনের চেয়ে অনেক বেশি!
হ্যাঁ, এই রোগ চলে যাওয়ার পর থেকে আমরা ভ্রমণে পুনরুত্থান দেখেছি। কিন্তু যদি আরেকটি অর্থনৈতিক সংকট আঘাত হানে এবং বিনিয়োগকারীরা আবার লাইফবোটে ছুটে যায়?
ক্ষয়প্রাপ্ত ব্যালেন্স শীটের অর্থ হল লভ্যাংশের পুনঃস্থাপন – যা আমার শেয়ার রাখার প্রধান কারণ ছিল – অদূর ভবিষ্যতে খুব অসম্ভাব্য। তাই পুনরুদ্ধারের অপেক্ষায় বিনিয়োগকারীদের টাকাও দেওয়া হচ্ছে না।
এখন, এটি যুক্তি দেওয়া যেতে পারে যে সুদের হার ধীরে ধীরে হ্রাস ঋণ পরিস্থিতির উন্নতি করতে পারে। এটি আরও সম্ভাব্য ক্রুজারদের সতর্কতার সাথে তাদের ছুটির পরিকল্পনা করতে সহায়তা করতে পারে।
কিন্তু বিবেচনামূলক আয়ের মাত্রা বাড়লে যে কোনো ব্যবসা ভালো পারফর্ম করে সে সম্পর্কে আমরা একই কথা বলতে পারি। অন্য কোথাও যখন আরও আকর্ষণীয় বিকল্প রয়েছে তখন কেন এখানে অতিরিক্ত ঝুঁকি নেবেন?
আমার জন্য এটি একটি ‘একবার কামড়, দুইবার ভয়’ জিনিস যখন এটি কার্নিভাল আসে.
