সার্কেল আইপিও ক্রিপ্টো বাজার বাজারে তার হারিয়ে যাওয়া আত্মবিশ্বাস ফিরে পেতে সহায়তা করতে পারে?

ইউএসডিসি স্ট্যাবলকয়েনের পিছনে সংস্থাটি এই সপ্তাহের শুরুতে একটি আইপিওর জন্য 4 বিলিয়ন ডলার থেকে 6 বিলিয়ন ডলারের মধ্যে একটি গুজব মূল্যায়ন সহ একটি আইপিও দায়ের করেছে। এই পদক্ষেপটি ক্রিপ্টো এবং ফিনটেক অঞ্চলগুলিতে ঘনিষ্ঠভাবে দেখা হচ্ছে, কারণ অনেকে এটিকে স্টাবেচইন এবং বৃহত্তর বাজারের আস্থা রাখার সম্ভাব্য টার্ন পয়েন্ট হিসাবে দেখেন।

বৃত্তের অন্তর্দৃষ্টি বিশ্লেষণ করে, লর্যাঞ্জিও ভ্যালেন্ট-এআরসি বিনিয়োগকারী-ক্রিপ্টো গবেষণার একটি নিবিড় প্রতিবেদনে একটি গভীর প্রতিবেদন ভাগ করে নিয়েছে এবং আইপিওর আর্থিক, প্রতিযোগিতামূলক অবস্থা এবং বিস্তৃত প্রভাবগুলিতে তীব্র বিবরণ সরবরাহ করে।

লরেঞ্জোর মতে, বৃত্তের রাজস্ব 2024 সালে 15% বেড়েছে – 1.45 বিলিয়ন ডলার থেকে 1.68 বিলিয়ন ডলার – ইউএসডিসির প্রচারমূলক সরবরাহ মূলত ৮০% লাফ দ্বারা পরিচালিত হয় যা এখন ৪৪ বিলিয়ন ডলারে বসে রয়েছে। তবে, ফার্মের নিট আয় 42% হ্রাস পেয়ে 157 মিলিয়ন ডলারে দাঁড়িয়েছে, যখন অ্যাডজাস্টেড ইবিআইটিডিএ 28% হ্রাস পেয়ে 285 মিলিয়ন ডলারে দাঁড়িয়েছে। এই সংকেতগুলি কোম্পানির উপর ব্যয় চাপ বাড়িয়েছে।

এর বিশ্লেষণের সাথে, লরেঞ্জো বৃত্তের বিতরণ ব্যয় নিয়ে একটি গুরুত্বপূর্ণ বিষয় উল্লেখ করেছেন। ১.7 বিলিয়ন ডলার রাজস্বের মধ্যে, ১ বিলিয়ন ডলার কইনবেসকে প্রদত্ত $ ৯০০ মিলিয়ন ডলার দিয়ে বিতরণের জন্য গিয়েছিল, বৃহত্তম ক্রিপ্টো এক্সচেঞ্জের মধ্যে একটি যা এই বৃত্তের মূল অংশীদারও। অংশীদারিত্বের শর্তাদি কইনবেসকে তার প্ল্যাটফর্মে অনুষ্ঠিত ইউএসডিসি থেকে 100% সুদের আয় নিতে এবং ইউএসডিসির চেনাশোনাগুলির সাথে 50/50 ভাগ করে দেয়।

সাম্প্রতিক অনুমানগুলি প্রমাণ করে যে কয়েনবেস গত বছর চেনাশোনা -সম্পর্কিত রাজস্ব থেকে প্রায় $ 600 মিলিয়ন ডলার সুবিধা নিয়েছিল, যা কয়েনবেসের বর্তমান $ 42 বিলিয়ন ডলারের প্রায় 25% প্রতিনিধিত্ব করে।

“বিতরণের গতিশীলতা গুরুত্বপূর্ণ,” লরেঞ্জো বলেছিলেন, “কয়েনবেস বৃত্তের আয়ের একটি উল্লেখযোগ্য অংশ ক্যাপচার করছে, বৃত্তের মার্জিনকে সংকুচিত করে এবং বিপরীতটি সীমাবদ্ধ করে।”

4 থেকে 6 বিলিয়ন ডলারের আনুমানিক মূল্যায়নে, বৃত্তের ইবিআইটিডিএ একাধিকটি 13x থেকে 20x হবে – প্যাপল এবং ব্লকের মতো ফিনটেক সহকর্মীদের সাথে, তবে ভিসা বা মাস্টারকার্ডের মতো অর্থ প্রদানের চেয়ে কম।

“এটি কোনও সস্তা আইপিও নয়,” লরেঞ্জো নোটস। “বৃত্তের হ্রাস লাভ এবং সুদের হারের উপর নির্ভরতা। এটি একটি উচ্চ-মার্জিন পেমেন্ট প্ল্যাটফর্মের চেয়ে চক্রীয় ক্রিপ্টো ব্যবসায়ের মতো দেখায়।”

অন্যদিকে, টিইউইউ – ইউএসডিটি স্ট্যাবেলকয়েন এবং সার্কেলের প্রধান প্রতিযোগী প্রকাশিত হয়েছে – গত বছরের নিট আয়ের $ 13 বিলিয়ন ডলার তুলনায়, সার্কেলটির 220 মিলিয়ন ডলার তুলনায়। কেবলমাত্র 3x সরবরাহ থাকা সত্ত্বেও এটি 4x বৃদ্ধি। ন্যূনতম হেডকাউন্ট এবং কোনও ব্যয়বহুল বিতরণ অংশীদারিত্বের সাথে, টি সেখানে ডলারের প্রতি 20x বেশি আয় করে।

লরেঞ্জো বলেছিলেন, “টিথারের পাতলা মডেল এবং উদীয়মান বাজারগুলিতে বিশেষত ট্রোনের মাধ্যমে মনোনিবেশ করে এটিকে অবিশ্বাস্যভাবে লাভজনক করে তুলেছে। যদি তিথথ্রা কখনও নতুন ইউনিটের অধীনে মার্কিন বাজারে প্রবেশ করে, এই বৃত্তটি সত্যিকারের সমস্যার মুখোমুখি হতে পারে,” লরেঞ্জো বলেছিলেন।

বিশ্লেষণটি হুঁশিয়ারি দিয়েছে যে সুদের হার হ্রাস পেয়েছে, স্টাবেচোইনের প্রধান ব্যাংকগুলির সম্ভাব্য প্রবেশ এবং সঙ্কুচিত মার্জিন এই বৃত্তের দীর্ঘমেয়াদী বাস্তবতার হুমকিস্বরূপ হতে পারে। তবে এখনও বৃত্তের জন্য দাঁড়ানোর সুযোগ রয়েছে।

“যদি বৃত্তটি ভিসার মতো একটি উচ্চ-মার্জিন নেটওয়ার্কে বিকশিত হতে পারে তবে এটি মূল্যায়ন করা খুব উপযুক্ত হতে পারে,” লরেঞ্জো বলেছেন, “আইপিও সার্কেলকে কেবল একটি ফলন গেম হিসাবে নতুনভাবে সংজ্ঞায়িত করার জন্য একটি গুরুত্বপূর্ণ মুহূর্ত, তবে ডিজিটাল অর্থনীতির মূল অবকাঠামো হিসাবে।”